库东投资每日机构分析：4月24日

　　高盛：美元因经济衰退担忧可能继续走弱库东投资

　　德意志银行：欧元兑美元未来几年有望升值至1.30

　　CBI经济学家：英国制造业受全球贸易摩擦影响严重

　　大华银行：泰国央行可能采取降息措施以支持经济

　　【机构分析】库东投资

　　高盛分析师称，由于美国关税政策的不确定性以及对经济衰退的担忧，美元可能会继续走低。自4月起，美元已经下跌超过4.5%，即将创下自2022年底以来的最大单月跌幅。今年迄今为止，美元相对于一篮子主要货币的汇率已经下滑了8%。关税的提升加剧了通货膨胀，而美元的进一步贬值可能会加剧价格压力。美元的疲软有助于缩小美国的贸易逆差，然而，对美国资产偏好的下降可能会抵消货币疲软对金融状况的正面影响。

　　德意志银行预测，随着美元的吸引力减弱，欧元兑美元在未来几年内有望从1.13升值至1.30。

　　CBI经济学家指出，英国制造业在4月份遭遇了出口订单疲软的冲击，其中全球贸易摩擦是关键因素之一。面对成本上升、新订单预期下滑以及全球经济不确定性的增加，英国制造商正承受着巨大压力。一项调查显示，由于财务压力、市场不稳定以及信心下降，制造商正在削减就业和投资支出。

　　市场分析师指出，在南非政府尚未明确替代资金来源或预算削减计划的情况下，南非兰特汇率面临持续压力，近期的涨幅可能受限。南非3月的生产者通胀率从2月的1.0%下降至0.5%。此外，南非的消费者通胀率放缓的程度超出了预期。

　　ING分析师指出，近期，加元与美元的走势表现出高度的相关性，市场普遍将加元视为美国经济增长情绪的延伸交易。加元在美元升值过程中所受的冲击相对小于其他G10国家的货币。

　　Candriam的策略师认为，尽管短期内可能会出现波动，但欧洲核心国家的政府债券市场依然保持着其吸引力。这一看法是建立在预期欧洲中央银行将进一步降低利率的前提之上的。维持对德国国债的多头头寸，将其作为资产配置的主要策略，这是因为目前通胀率较低，且预计欧洲中央银行将继续放宽货币政策。在经济增长的忧虑盖过降息预期的背景下，策略师们对美国国债持谨慎态度。

　　大华银行经济学家指出，泰国央行可能会在下周采取降息措施，以提供经济支持。此举旨在缓解邻国地震和美国关税政策对泰国经济带来的双重打击。泰国央行的初步评估指出，当前的冲击主要影响了对美国市场依赖较重的行业。大华银行预测，关税政策的宏观经济效应将在今年下半年及明年变得更加显著。泰国央行也可能选择维持当前利率不变，鉴于全球的不确定性以及美国与贸易伙伴之间的谈判情况，央行可能会采取一种观望的策略。

　　MFS投资管理公司分析师认为，当前债券市场显示出多个异常特征，尤其是美国短期与长期利率走势之间的显著分歧。数据表明，自3月底以来，两年期美债收益率下跌了8个基点，而10年期美债收益率则上升了22个基点。这种短期与长期利率相关性的崩溃并不常见，上次出现类似的低相关性是在2022年，当时处于完全不同的货币政策环境，且前端利率主导了市场走势，这反映了当时美联储的鹰派政策信号。

　　野村证券的经济学家指出库东投资，日本央行在即将到来的政策会议中可能决定维持当前的政策利率不变。这意味着短期内不会进行加息。鉴于美国关税政策带来的经济不确定性，特别是对日本经济的潜在负面影响，目前没有迫切需要通过加息来应对这些风险。尽管短期内可能不会加息，但日本央行行长植田和男已经多次表示，未来可能会通过加息来逐步退出当前的货币宽松政策，以适应经济的变化。

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